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環(huán)境拐點漸臨,考核壓力確保環(huán)保投資高增長經(jīng)歷了“十二五”期間大規(guī)模的環(huán)境治理,我國目前環(huán)境污染的增速得到遏制,環(huán)境質(zhì)量開始緩慢改善,未來環(huán)保重任將逐步由增量污染控制轉(zhuǎn)向存量污染治理。到2017年,“大氣十條”、“水十條”的多項任務都將迎來考核時點,在對地方政府的嚴格考核之下,我們預計整個環(huán)保行業(yè)的投資在近兩年仍將繼續(xù)增長。

農(nóng)田水利迎五年高增長,資本助力龍頭加速整合未來五年,節(jié)水灌溉能夠最直接為農(nóng)產(chǎn)品增質(zhì)增量、最有效增加農(nóng)業(yè)經(jīng)營效益,有望率先獲得社 會資本的大規(guī)模投資,迎來五年快速增長期。在農(nóng)業(yè)水價改革、水權交易與PPP模式的三重驅(qū)動下,節(jié)水灌溉在“十三五”期間每年市場空間有望達到450-600億元,市場空間遠超“十二五”。兼具資金與技術的上市公司在與政府的合作中更具信用優(yōu)勢與資本優(yōu)勢,能夠更快速地跑馬圈地,在行業(yè)迅猛發(fā)展過程中提升市場份額,并增強自身的長期競爭力。

環(huán)境監(jiān)測投資加快,水質(zhì)與土壤監(jiān)測東風漸起我國環(huán)境監(jiān)測市場一直處于高速增長的狀態(tài),自2007年起CAGR達到27%。在環(huán)保部開展垂直監(jiān)測,推動第三方環(huán)境監(jiān)測的驅(qū)動下,環(huán)保部的事權更大、監(jiān)管力度更大,環(huán)境監(jiān)測行業(yè)將獲得更快速的增長。水質(zhì)監(jiān)測與土壤環(huán)境監(jiān)測是近兩年最有望爆發(fā)的兩大領域。根據(jù)我們統(tǒng)計,截至2016年6月全國地下水監(jiān)測網(wǎng)絡已建設過半,超過規(guī)劃進度,地表水、污染源監(jiān)測也將漸次爆發(fā)。“土十條”規(guī)定2017年底要完成土壤監(jiān)測國控點位設置,建成全國土壤質(zhì)量監(jiān)測網(wǎng)絡,為環(huán)境監(jiān)測企業(yè)提供了新的增長點。

關注區(qū)域環(huán)保龍頭的投資機會現(xiàn)階段,各領域環(huán)保龍頭已經(jīng)具備較大規(guī)模,市值成長空間有限。從事危廢、農(nóng)業(yè)節(jié)水等細分領域的環(huán)保龍頭有望借助積累的資源,通過并購等形式擴充環(huán)保服務領域,復制碧水源、首創(chuàng)股份等龍頭的成長路徑,成長為區(qū)域龍頭企業(yè)。未來三五年內(nèi)是這些企業(yè)的重大發(fā)展機遇期,使得區(qū)域環(huán)保中小規(guī)模的企業(yè)具備較大投資價值。

投資策略面對行業(yè)整體估值下移的大趨勢,配置個股要在估值下滑與行業(yè)景氣度提升的中間尋求平衡。我們認為,節(jié)水與監(jiān)測兩大板塊景氣度不斷提升,能提供確定性的高增長。

受到商業(yè)模式所限,環(huán)保企業(yè)依靠內(nèi)生增長的速度遠不及通過外延增長并進行管理層面的整合效率高。在主營業(yè)務區(qū)域周邊尋找優(yōu)質(zhì)環(huán)保資產(chǎn)收購,進而擴張產(chǎn)品線或加深細分領域服務能力已成為環(huán)保企業(yè)共同的選擇。這一趨勢下,我們認為中小市值、區(qū)域性強的環(huán)保企業(yè)更具投資價值。

原標題:2016年環(huán)保行業(yè)半年度策略報告:跟隨節(jié)水、監(jiān)測確定性趨勢 關注區(qū)域環(huán)保龍頭

來源:平安證券  試驗變壓器廠家 www.gxhuasheng.cn 揚州君昊電氣  轉(zhuǎn)載此文。